近期，贵金属、铂族金属和有色金属板块大幅波动。
在首期“期货寰球谈——对话首席洞见金属新干线”系列节目中，世界本领高东说念主、高档黄金投资分析师喻松围绕好意思元信用危急、去好意思元化趋势过头对贵金属阛阓的影响进行了潜入解读。他以为，面前贵金属阛阓正资格从“金融属性”向“货币属性”的结构性转动，黄金、白银等品种的价钱逻辑正在重构。
喻松暗示，好意思元信用问题并非短期形状，而是永恒结构性矛盾的体现。好意思国高达38万亿好意思元的债务界限，以及合手续高企的利息开销，正在减轻好意思元动作全球储备货币的信用基础。十分是特朗普政贵寓台后奉行的买卖赤字削减政策，本色上动摇了好意思元轮回的底层逻辑。
“若是好意思国主动缩小买卖赤字，意味着全球好意思元的流动性将收缩，列国合手有好意思债的意愿和材干也会下落。”喻松分析称，这一变化在2025年特朗普对华加征关税后尤为彰着，阛阓并未出现传统的“避险资金涌入好意思元”形状，反而出现了股、债、汇“三杀”的形状。
在好意思元信用受到挑战的配景下，全球央行购金行动从“托底需求”冉冉转动为“主动建树”。喻松称，央行购金并非始于近期，而是自2008年金融危急后便合手续进行，在2022年俄乌发生突破后进一步加快。央行购金仍是从单纯的财富保值，转向对财富安全的政策性嗜好。
数据清爽，2023年全球央行购金1037吨，占全球黄金需求的23.3%。值得素雅的是，在好意思联储大幅加息、好意思元利率高企的2022—2024年，金价仍稳步攀升，央行购金是首要撑合手。本年以来，投资需求接棒成为金价上升的主力运转，前三季度黄金投资需求超1500吨，同比大幅增长。
喻松以为，面前贵金属板块里面也存在彰着分化。黄金动作货币属性最强的品种，其价钱上升更多由去好意思元化趋势、央行建树需求运转，呈现“台阶式上行”的特征，回调幅度有限。
而白银则在货币属性以外，类似了苍劲的商品属性。十分是新动力产业对白银浆料的需求合手续增长，加上全球库存合手续下落、供应弹性有限，共同股东其价钱快速上升。本年白银价钱涨幅逾越150%，短期阛阓存在过度投契形状。
贵金属阛阓是否过热？喻松以为，黄金暂时莫得泡沫，但需要时间消化面前价钱水平，预测短期可能在高位轰动，恭候新的催化要素。实在可能股东金价开启新一轮上升行情的事件是好意思联储货币政策明确转向。
针对平淡投资者，喻松援用世界黄金协会中国区CEO王立新提议的“三难”不雅点——看懂难、下手难、合手有难。他建议，投资者应把黄金视为财富建树的一部分，而非短期投契器具。从1970年的35好意思元/盎司到面前的价钱水平，黄金的永恒年复合收益率约为8%，这一收益率的要道在于合手无意间弥漫长。他保举摄取“分批买入、越跌越买”的表情，以缩小择时风险，通过永恒合手有赢得谨慎收益。
对期货来去者而言，他建议适度杠杆、延伸合手仓周期，可通过合手续转仓等表情缩小来去老本，幸免过度追赶短期波动。在信用货币合手续超发的配景下，黄金的货币属性将握住突显，而白银价钱则将在商品与金融双重逻辑中寻找均衡。感性建树、永恒合手有或是应答波动、赢得报告的要道策略。
本文源自：期货日报