文|宇之光郝润祺
算力硬件范围膨胀，液冷加快渗入——通讯行业周报
商场举座行情及通讯细分板块行情转头
周行情：本周（2025.12.15-2025.12.21）上证综指高涨0.03%，深证成指回调0.89%，创业板指回调2.26%。本周申万通讯回调0.89%。研讨通讯行业的高景气度接续，AI、5.5G及卫星通讯握续推进行业发展，咱们赐与通讯行业“保举”评级。
细分行业：本周（2025.12.15-2025.12.21）通讯板块三级子行业中，通讯线缆及配套高涨幅度最高，涨幅为4.29%，通讯应用升值工作回调幅度最高，跌幅为4.13%，本周各细分板块主要呈回调趋势。
个股方面：本周（2025.12.15-2025.12.21）涨幅板块分析方面，万隆光电（34.20%）、通鼎互联（24.74%）、震有科技（21.89%）涨幅分列前三。
提议温暖标的：算力产业链、卫星产业链
算力链：现时，跟着AI算力需求激增，GPU、TPU等高性能芯片功耗握续攀升，单卡TDP多量冲破700W，部分超1000W，系统集成度擢升导致热密度急剧上升，传统风冷已难以缓和高密度部署下的散热需求。液冷凭借更高热传导后果、更顽劣耗和更优空间欺诈率，正成为主流遴荐。
群众头部厂商已全面转向液冷：英伟达在GB200NVL72机柜中全面罗致液冷有蓄意；谷歌TPUv7及以上机柜亦明确导入液冷手艺，象征着液冷正从试点迈向范围化高速渗入阶段。
商场发达同步印证趋势。中国台湾液冷厂商奇鋐2025年Q3营收与净利润同比区别增长80.63%和115.10%，主要受益于外洋大客户订单放量。跟着客户考证完成，供应链形势趋于精深。
由于液冷波及流体联想、密封性、材料兼容性及系统集成等复杂智商，外洋头部客户对供应商的系统级请托智力、量产沉稳性及群众反馈智力条件极高。因此，现时仍重心保举具备齐全液冷系统处分有蓄意并通过国际认证的优质供应商，其有望在行业加快渗入中握续扩大份额并构筑长久壁垒。
风险教唆：
国际政事环境不平气性风险、商场需求不足预期风险。
本陈说摘自国元证券2025年12月24日已发布的《算力硬件范围膨胀，液冷加快渗入——通讯行业周报》，具体陈说及分析本体请详见陈说。若因对陈说的摘编等产生歧义，应以陈说发布当日的齐全本体为准。